Оказывается MPlayer совсем не понимает субтитров на Русском языке.
История:
гружу .avi, гружу .srt - запускаю - вместо субтитров фигня
Настройки - выбираю всюду энкодинг субтитров на CP1251 [виндовые они]
сново запускаю - сново фигня
не могу точно сказать, что ты делаешь неправильно, но у меня русские субтитры работают. сами сабы в koi8-r. в настройка вроде тоже. может стоит попробовать со ши=ривтом поиграться?